Fideicomiso Unitario
Qué es un Fideicomiso Unitario
Un fideicomiso unitario (Unit Trust) es una forma de inversión colectiva que se constituye mediante una escritura de fideicomiso. Un fideicomiso unitario unitario agrupa el dinero de los inversores en un solo fondo que es administrado por un administrador de fondos.
Los fideicomisos unitarios ofrecen a los inversores acceso a una amplia gama de inversiones que, según el fideicomiso, pueden invertir en valores como acciones, bonos, propiedades, hipotecas y equivalentes de efectivo.
Los inversores en el fideicomiso poseen “unidades” cuyo precio se denomina “valor liquidativo” (NAV). El número de estas unidades no es fijo, y se crean más unidades cuando se invierte más en un fideicomiso de unidad a través de los inversores que abren cuentas o agregan a sus cuentas.
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Los fideicomisos unitarios se encuentran en Fiji, Irlanda, Isla de Man, Guernsey, Jersey, Nueva Zelanda, Australia, Namibia, Sudáfrica, Zimbabwe, Kenia, Singapur, Malasia y el Reino Unido, y ofrecen acceso a una amplia gama de valores.
Un fideicomiso unitario está gestionado por profesionales de fideicomisos unitarios y con la mayor suma de capital, los gestores del fondo pueden invertir el dinero en bolsa, bonos, mercado monetario, propiedades u otros según los objetivos de inversión del fondo específico.
Cada fondo tiene un objetivo de inversión específico que determina sus objetivos y limitaciones de gestión.
Los inversionistas pueden lograr sus metas financieras con fideicomisos unitarios, debido a los siguientes beneficios:
- Bajo riesgo debido a la diversificación, ya que invierte en muchos sectores diferentes o asignaciones de activos.
- Gestionado por profesionales
- Más líquido que las acciones
- Oportunidad de invertir en un mercado de bonos o un mercado de valores extranjero, donde los inversores individuales no pueden invertir normalmente.
Historia
El primer fideicomiso unitario fue lanzado en 1931 en el Reino Unido por M&G bajo la inspiración de Ian Fairbairn. La razón de ser era igualar la solidez comparativa de los fideicomisos unitarios de EE.UU. durante la crisis de Wall Street de 1929.
El primer fideicomiso unitario se denominó “First British Fixed Trust” y mantenía las acciones de 24 empresas líderes en una cartera fija que no se modificaba durante los 20 años de duración. Se relanzó con el nombre de M&G General Trust y posteriormente se rebautizó como Blue Chip Fund.
En 1939 había unos 100 fondos en el Reino Unido, que gestionaban fondos por valor de unos 80 millones de libras.
Diferentes estructuras de inversión
Hay una serie de esquemas de inversión colectiva – Fideicomiso unitario (Unit Trust), Sociedad de inversión abierta, Fondo mutuo, Fondo de Inversión Unitario, Fondo cerrado – con objetivos similares que a menudo se confunden entre sí. Otras variantes son los fondos abiertos y cerrados, los fideicomisos empresariales o las sociedades de gestión, los fondos gestionados activamente o los no gestionados.
Fideicomiso unitario (Unit Trust)
Se organizan como fideicomisos comerciales en los que el propietario legal de los activos subyacentes es el fiduciario y los partícipes son los beneficiarios. Los Fideicomisos unitarios tienen un “spread de oferta-demanda”, lo que significa que el inversor paga más para comprar unidades del fondo de lo que recibe al venderlas, una diferencia que va a parar a la gestión del fondo como ganancia y que puede variar.
Sociedad de Inversión Abierta
Estas entidades tienen forma de empresa, no de fideicomiso. Tienen un precio único para la compra y la venta de participaciones (sin spreads de oferta y demanda), lo que las hace similares a los fideicomisos unitarios.
Los Fondos Mutuos
Estos fondos abiertos y gestionados activamente han sido una forma muy popular de inversión colectiva. Al igual que los fideicomisos unitarios, sus inversores son partícipes y hay infinitas unidades en emisión. Las participaciones pueden aumentar o disminuir en función de las ventas netas y la recompra por parte de los accionistas existentes.
Son sociedades de responsabilidad limitada en las que los inversores son accionistas de una empresa. Aunque los fondos mutuos abiertos no tienen spreads de oferta y demanda, pueden tener gastos de venta, conocidos como “loads” y otras comisiones pagadas a la gestión del fondo.
Fondos cerrados
Estos fondos responden a un modelo de inversión colectiva basado en la emisión de un número fijo de participaciones que no son reembolsables del fondo. Los inversores son propietarios de acciones en lugar de participaciones y compran y venden las acciones en el mercado de valores, en lugar de hacerlo desde el propio fondo. Los gestores no crean nuevas participaciones a petición de los inversores.
Fondos cotizados en bolsa (ETF)
Los ETF también se negocian en el mercado y no se compran ni se reembolsan desde el fondo. Sin embargo, a diferencia de los fondos cerrados, el precio no está determinado únicamente por la valoración del mercado, y se negocia en un estrecho rango cercano a su valor liquidativo.
Fondo de Inversión Unitario
Se trata de un fondo que cotiza en bolsa con una cartera de valores fija (no gestionada) y una vida útil fija antes de liquidar y distribuir su valor liquidativo como producto de las ganancias a los partícipes. Se diferencia de un fideicomiso unitario en que es cerrado, no administrado y tiene una fecha de terminación.
Los partícipes son los propietarios de los bienes fiduciarios y un fideicomisario administra el fideicomiso y tiene la obligación fiduciaria de garantizar que los partícipes reciban un trato equitativo.
El fideicomisario nombra a un administrador de fondos para administrar la inversión de los activos fiduciarios. El administrador del fondo administra el fideicomiso para una administración y, a veces, también una comisión de rendimiento.
Las ganancias del Fideicomiso se distribuyen como ingresos a los partícipes o se reflejan como ganancias de capital en los precios unitarios cuando se venden.
El fideicomisario se asegura de que el administrador del fondo cumpla con el objetivo de inversión del fondo y cualquiera de ellos puede nombrar un custodio para salvaguardar los activos del fideicomiso.
El fiduciario debe mantener un registro para permitir la transacción de unidades.
Spread de oferta y demanda
El gestor del fondo obtiene un beneficio por la diferencia entre el precio de compra de la participación o precio de oferta y el valor de venta de las participaciones o precio de oferta. Esta diferencia se denomina spread de oferta y demanda. El spread de oferta y demanda variará en función del tipo de activos que se posean y puede ir desde unos pocos puntos básicos en activos muy líquidos, como la deuda pública británica o estadounidense, hasta un 5% o más en activos más difíciles de comprar y vender, como los inmuebles. La escritura de fideicomiso suele otorgar al gestor el derecho a variar el spread de oferta y demanda para reflejar las condiciones del mercado, con el fin de permitirle controlar la liquidez. En algunas jurisdicciones, el spread entre oferta y demanda se denomina “spread entre compra y venta”.
Para cubrir el costo de funcionamiento de la cartera de inversiones, el administrador cobrará un cargo de administración anual o AMC. Normalmente, esto es del 1 al 2 por ciento del valor de mercado del fondo. Además del cargo de administración anual, los costos incurridos en la administración y negociación de los activos subyacentes a menudo correrán a cargo del fondo. Si este es el caso, el proveedor obtendrá ingresos equivalentes al AMC sin incurrir en gastos de gestión del fondo. Esto hace que los cargos en dichos vehículos carezcan de transparencia.
Mecánica
En un fideicomiso unitario (Unit Trust), las unidades se gestionan dentro de lo que se conoce como la “Caja de administradores”. El administrador de la caja del fondo tomará una decisión en cada punto de valoración si crear (agregar) o liquidar (eliminar) unidades en función de las ventas netas finales y los reembolsos antes del siguiente punto de valoración en el que el fondo se cotiza en una “base a plazo”, o en el punto de valoración real en el que se cotiza el fondo sobre una base histórica. La fijación de precios a plazo es la más común.
El valor subyacente de los activos siempre está directamente representado por el número total de unidades emitidas multiplicado por el precio unitario menos la transacción o comisión de gestión cobrada y cualquier otro costo asociado. Cada fondo tiene un objetivo de inversión específico para determinar los objetivos y limitaciones de la gestión.
Se crea una unidad cuando se invierte dinero y se cancela cuando se desinvierte. El precio de creación y el precio de cancelación no siempre corresponden con el precio de oferta y el precio de demanda. Sujeto a las reglas regulatorias, estos precios pueden diferir y relacionarse con los máximos y mínimos del valor del activo a lo largo del día. Las ganancias comerciales basadas en la diferencia entre estos dos conjuntos de precios se conocen como ganancias de caja.
Conversión OEIC
En el Reino Unido, muchos gestores de fideicomisos unitarios se han convertido en sociedades de inversión de capital variable (OEIC) en los últimos años. Las OEIC normalmente tienen un precio único de compra y venta, aunque el reciente cambio regulatorio ahora permite también la fijación de precios dobles, en consonancia con los fideicomisos unitarios.
La motivación para la conversión a menudo se cita como una simplificación y precursora de la oferta de fondos en toda Europa bajo las normas de la UE.
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Fideicomisos unitarios en Sudáfrica
La industria del fideicomiso unitario en Sudáfrica se rige por la Ley de fondos de inversión que se redactó por primera vez en 1947. A lo largo del tiempo se han introducido modificaciones y, en la actualidad, el sector de los fideicomisos unitarios en Sudáfrica está regulado por el Consejo de Servicios Financieros (FSB).
El FSB es una institución independiente que supervisa la industria sudafricana de servicios financieros no bancarios, que incluye los fondos de jubilación, los seguros a corto y largo plazo, las empresas, los seguros funerarios, los planes, los organismos de inversión colectiva (fondos de inversión y bolsa) y los asesores y brokers financieros.
En Sudáfrica, los fideicomisos unitarios se incluyen en carteras de activos como acciones, bonos, efectivo y propiedades cotizadas, en las que los inversores pueden comprar participaciones y permitirles distribuir su riesgo, mientras obtienen los beneficios de una gestión de fondos profesional.
Están disponibles los siguientes tipos de fideicomisos unitarios:
- Fondos de renta variable que aumentan el capital invirtiendo en el mercado de valores más amplio o en sectores de renta variable específicos, como recursos, fondos financieros e industriales.
- Fondos de renta fija que invierten en una variedad de activos que devengan intereses, como bonos y depósitos fijos.
- Fondos de ingresos que invierten en una variedad de activos que devengan intereses, como bonos y depósitos fijos.
- Fondos del mercado monetario, también conocidos como fondos en efectivo, que permiten a los inversores “aparcar” su dinero a corto plazo.
- Fondos de asignación de activos, o fondos equilibrados o administrados, en los que un administrador de fondos invierte en un spread de activos como acciones, bonos y efectivo, según las condiciones del mercado.
- Fondos globales, donde los fideicomisos unitarios ofrecen exposición a los mercados internacionales, con una gama de fondos internacionales basados en rands y denominados en otros países, entre los que se puede elegir.
Cómo funcionan los fideicomisos unitarios
El valor básico de los activos de un fideicomiso unitario de inversión se determina por el número de unidades emitidas multiplicado por el precio por unidad, restando las comisiones de transacción, las comisiones de gestión y cualquier otro costo asociado.
Los administradores del fondo administran el fideicomiso para obtener ganancias y beneficios y los administradores asignados deben asegurarse de que el administrador del fondo administre el fideicomiso siguiendo las metas y objetivos de inversión del fondo. Los fiduciarios se encargan de la gestión de activos por cuenta de un tercero cuyos intereses deben ser lo primero.
Los propietarios de fideicomisos unitarios se denominan partícipes y poseen los derechos sobre los activos del fideicomiso. Los registradores actúan como intermediarios o enlace para ambas partes entre el administrador del fondo y otras partes interesadas importantes.
Cómo ganan dinero los fideicomisos unitarios
Los fideicomisos de participación son abiertos y se dividen en unidades con diferentes precios. Un fondo abierto permite que se puedan realizar nuevas contribuciones al fondo común y que también sean posibles los retiros del fondo común.
Estos precios influyen directamente en el valor del activo total del fondo. Cada vez que se añade dinero al fondo como inversión, se hacen más unidades para igualar el precio actual de compra de unidades. Del mismo modo, cada vez que se toman unidades, se venden activos para igualar el precio de venta actual de las unidades.
Los gestores del fondo ganan dinero a través de la diferencia entre el precio de la unidad cuando se compra – el precio de oferta, y el precio de la unidad cuando se vende – el precio de demanda. Esto se denomina spreads de oferta y demanda y varía en función del tipo de activos gestionados.
Cómo comprar y vender
Un inversor puede comprar participaciones de un fondo de una sociedad gestora de fideicomisos unitarios a un precio calculado al final de cada día y que normalmente se publica en los periódicos. Hay dos precios, el precio del comprador del fideicomiso unitario (el precio al que se adquieren unidades de una empresa fiduciaria unitaria) y el precio del vendedor (el precio al que se pueden vender las unidades a la empresa fiduciaria unitaria).
Comprar unidades es tan fácil como abrir una cuenta bancaria. Puede invertir una suma global, un cheque o dinero en efectivo, acompañado de un formulario de solicitud para una empresa de fideicomiso de unidad elegida. Si prefiere inversiones mensuales regulares, un formulario de orden de débito, junto con el formulario de solicitud, será todo lo que necesita para comprar unidades.
Beneficios de los fideicomisos unitarios
Las principales ventajas de invertir en fideicomisos unitarios son la reducción del riesgo de la inversión gracias a la diversificación y el hecho de contar con gestores de inversión profesionales autorizados para gestionar los fondos.
Asequibilidad
Al ser los fondos de inversión colectiva, los inversores pueden empezar con un importe de inversión bajo.
Diversificación
Los inversores están invirtiendo en una cartera diversificada de inversiones; por tanto, el riesgo se distribuye mejor.
Liquidez
La mayoría de los inversores prefieren que una inversión sea líquida, es decir, que se pueda convertir fácilmente en efectivo, una característica que ofrecen los fideicomisos unitarios. Algunos fondos pueden incluso convertir una inversión en efectivo en el mismo día.
Gestión profesional de fondos
Los gestores de fondos de los fideicomisos unitarios son profesionales homologados en un sector altamente regulado, y su licencia, experiencia y conocimientos garantizan una toma de decisiones estructurada de acuerdo con sólidos principios de inversión. A largo plazo, esta experiencia debería generar rendimientos de inversión superiores a la media para los inversores en fideicomisos unitarios.
Exposición a la inversión
A los inversores individuales les puede resultar difícil exponerse a determinadas clases de activos, pero con los fideicomisos unitarios, es posible distribuir el dinero en varias clases de activos simultáneamente.
Reducción de costos y acceso a clases de activos
Agrupar el dinero con el de otros inversores ofrece la ventaja de comprar en bloque, lo que hace que los costes de negociación sean una parte insignificante de la inversión. Mientras los gestores de fondos invierten en cantidades mayores, pueden acceder a rendimientos y productos al por mayor, lo que es imposible para los inversores individuales.
Industria regulada
Con la introducción de los fideicomisos unitarios llegó la regulación por parte de varios reguladores. Las variables relativas al sector de los fondos de inversión se rigen por diversas legislaciones para proteger los intereses del público inversor.
¿Son los fideicomisos unitarios para usted?
Si se plantea invertir en fideicomisos unitarios, es importante saber lo siguiente:
- Sus objetivos de inversión: ¿Por qué está invirtiendo? ¿Es para ingresos de jubilación, una fianza o una casa de vacaciones? La respuesta determinará qué fondos son adecuados para usted.
- Su horizonte de tiempo – ¿Necesita acceder a su capital en seis años o en seis meses? Debe elegir un fondo que coincida con su horizonte temporal.
- Protección contra la inflación: ¿Quiere proteger su capital de la erosión del costo de vida? Si es así, debe elegir un fondo que produzca rendimientos muy superiores a la inflación a largo plazo.
- Momento del mercado: dado que el inversor medio tiene dificultades para calcular el tiempo del mercado, puede considerar la posibilidad de introducir gradualmente su inversión a lo largo del tiempo.
Resumen
Los fideicomisos unitarios son fondos mutuos no incorporados que transfieren las ganancias directamente a los inversores en lugar de reinvertir en el fondo.
Mientras que los fondos mutuos son inversiones compuestas por dinero mancomunado de inversores que poseen diversos valores, como bonos y acciones, un fideicomiso unitario difiere en que se establece mediante una escritura de fideicomiso y el inversor es efectivamente el beneficiario del fideicomiso.
Los administradores de fondos administran el fideicomiso de la unidad y a menudo se asignan fideicomisarios para garantizar que el fondo se ejecute de acuerdo con sus metas y objetivos.
Pros y contras
| ✔️PROS | ❌CONTRAS |
| Se pueden invertir tanto pequeñas como grandes cantidades | No puede elegir los activos exactos o las inversiones éticas |
| Sus activos se administran por usted | Tiene que pagar tarifas, incluso si un fondo funciona mal |
| Le ayuda a diversificar su cartera para protegerse contra la volatilidad del mercado | Todavía existe el potencial de salir perdiendo si los mercados funcionan mal |
| Por lo general, puede vender sus unidades en cualquier momento | El dinero que gane dependerá de las decisiones del administrador del fondo |
| Debido a la estructura legal de un fideicomiso, los activos están en manos de un fideicomisario y están seguros si la empresa quiebra |
Preguntas frecuentes
¿Qué es un fideicomiso unitario?
Se trata de un conjunto de fondos aportados por los inversores, colocados en un plan de inversión gestionado por una sociedad de inversión colectiva e invertidos en nombre de los contribuyentes.
¿Cómo invierto con éxito?
Las reglas de oro son:
- No invierta dinero prestado
- Utilice únicamente dinero que pueda invertirse durante más de tres años, preferiblemente cinco
- Distribuya sus inversiones en un mercado inestable
- No permita que las fluctuaciones a corto plazo lo desanimen
- Empiece a vender unidades gradualmente cuando finalice el plazo de inversión planificado.
¿Para qué se pueden utilizar los fideicomisos unitarios?
Para financiar una casa o un automóvil, complementar los planes de pensión, garantía de amortización, compensación diferida, gastos estatales, desgravar el impuesto sobre la renta y comprar participaciones en empresas.
¿Perderé dinero si me quedo desempleado y no puedo seguir invirtiendo?
Puede cancelar las inversiones mensuales regulares y recomprar su inversión total del fideicomiso unitario hasta la fecha o puede cancelar las inversiones mensuales regulares y dejar que la inversión del fideicomiso unitario crezca como está.
¿Debo invertir en montos mensuales?
No, también puede invertir en sumas globales cuando lo desee.
¿Debo invertir mensualmente o realizar inversiones de suma global?
Las sumas globales pueden aprovechar los momentos en que el mercado de valores sea bajo o económico, pero las inversiones mensuales aprovechan el promedio de costos y pueden ser más asequibles.
¿Puede un inversor cambiar entre fondos y hay algún costo?
Puede cambiar entre fondos si cree que un fondo va a tener un rendimiento superior, pero debe solicitarlo por escrito. Se cobrará una comisión de entre el 0 y el 1.5%, dependiendo de la sociedad de inversión.
¿Cuál es la diferencia entre alto crecimiento y altos ingresos?
El alto crecimiento tiene como objetivo proporcionar una gran suma global al final del período de inversión ideal, digamos cinco años, con pagos de dividendos más pequeños dos veces al año o trimestrales.
Los ingresos altos tienen como objetivo pagar grandes sumas de dividendos dos veces al año o trimestralmente, en lugar de aspirar a una gran suma global al final de un período de inversión. Sin embargo, los pagos de ingresos pueden reinvertirse.
¿Por qué existen tantos tipos diferentes de fideicomisos?
Muchos inversores creen que un sector superará a otro. No está restringido y puede invertir en todos ellos.
¿Cómo se compran fideicomisos unitarios?
Por lo general, el pago se realiza mediante la entrega física del importe en la sucursal más cercana o mediante una orden de domiciliación bancaria.
¿Está protegida una inversión en fideicomisos unitarios?
Si. La Ley estipula la forma en que se debe distribuir la cartera, reduciendo así el riesgo de inversión. La ley también estipula que el dinero debe mantenerse en fideicomiso, protegiendo así a los inversores contra el fraude.
¿Cómo vende un inversor sus unidades?
Hay que dar una notificación por escrito y, por lo general, se dispone de un formulario de recompra para este fin. Las unidades se recomprarán al precio vigente el día en que se reciba la instrucción.
¿Existen beneficios fiscales para los inversores?
Sí, en la actualidad un inversor puede beneficiarse de las siguientes formas:
- Crecimiento de capital: normalmente libre de impuestos, siempre que no esté clasificado como distribuidor de acciones.
- Los dividendos están libres de impuestos.
- Los intereses están completamente sujetos a impuestos después de deducir la cantidad máxima permitida de su ingreso total por intereses.
¿Qué pasa cuando muere un inversor?
Al igual que con cualquier otro activo, se puede legar una inversión en un fideicomiso unitario. Tiene la ventaja adicional de que se puede dividir sobre una base absolutamente equitativa entre más beneficiarios en un testamento.
¿Puede un inversor invertir a nombre de otra persona?
Sí, puede invertir, por ejemplo, en nombre de su esposa/esposo, o en nombre de sus hijos o nietos.
¿Qué es el precio de comprador y de vendedor?
El precio del comprador es el precio al que usted compra las unidades de la compañía de fideicomisos unitarios, es decir, cada vez que invierte dinero en fideicomisos unitarios.
El precio del vendedor es el precio al que vende sus unidades a la empresa de fideicomisos unitarios.
¿Quién puede invertir en fideicomisos unitarios?
Si considera invertir en fideicomisos unitarios, debe preguntarse lo siguiente:
- ¿Estoy preparado para invertir mi dinero por un plazo mínimo de unos cinco años?
- ¿Tengo un seguro de vida adecuado?
- ¿Tengo una cuenta de ahorros?
Si ha respondido “sí” a todas estas preguntas, los fideicomisos unitarios probablemente sean adecuados para usted.
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